金融创新既要鼓励也须监管

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发布时间：2018-09-20 分类：趋势研究

从宏观经济角度看，改革开放四十年来中国经济保持了高速增长，如何保持金融监管、金融创新和金融风险之间的动态平衡，成为很多监管者和金融学家反复思考的问题。清华大学五道口金融学院教授、国家金融研究院副院长朱宁表示，对于以中国为首的新兴市场国家来说，防范系统性金融风险，要进一步深化改革，推动经济增长模式转型。

金融创新是整个金融行业得以发展的不可或缺的原动力。金融创新很大程度上是为了解决三个问题，即提升效率、分散风险和规避监管。金融创新和金融监管永远是一个硬币的两面，是相互竞争、相互提升的关系。对金融创新必须要给予足够的空间。金融创新和技术创新一样，创新本身并没有错。

一个原子能技术既可以用来做核电站，也可以用来做原子弹，关键看在谁手里，用来做什么事情。所以对金融创新必须要给予鼓励，这是个大的前提。但是金融创新和技术创新也有不同。一方面，金融创新有非常大的外部性，创新本身不只是在金融领域，它会对整个实体经济、对居民家庭都产生很大影响。所以既要鼓励金融创新，又要把创新纳入到监管范围之内。另一方面，随着技术发展，金融创新和金融监管都有很大提升，通过技术创新帮助金融行业更好地创新，也帮助监管者更好地监管，最后促进整个金融行业取得发展。

大风来的时候，猪都会飞；风停了，潮水退去的时候，才能看到谁在裸泳。对于下一阶段市场波动的风险，朱宁表示：“基于过去30年全球发展趋势来看，发达市场得病，新兴市场吃药，一旦发生了系统性金融风险，整个全球市场会有一种流动性好的资产向安全资产疯狂转移的趋势，这可能会对整个新兴市场的实体经济和金融机构稳定形成很大冲击。

所以，化解刚性泡沫的过程，也是中国经济增长模式转型的过程，对于以中国为首的新兴市场国家来说，要做好防范，进一步深化改革。具体来说，第一就是经济增长模式的改变，在过去一段时间，无论是三去一降一补、供给侧结构性改革，还是大众创业万众创新，都为经济发展带来了新的增长点。第二是加大金融监管力度，防范金融风险。第三是通过财税手段进一步减小财富分配不平均，不要有太多的钱进入金融市场投机。

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